Organizátor obchodování na trhu cenných papírů: podstata, typy a úkoly

Obchodování na trhu cenných papírů je nyní relevantní. Samozřejmě je regulován, není standardizován jediným předpisem. Existují národní i mezinárodní dokumenty. Ale kdo je organizátorem obchodování na trhu cenných papírů? Jaké jsou oprávněné tyto osoby? Jak legislativa upravuje jejich činnost? Jaké požadavky jsou na ně kladeny? Tyto a další důležité otázky budeme analyzovat v tomto materiálu.

Podstata pojmu

Organizátor obchodování na trhu cenných papírů-právnická osoba poskytující řadu služeb, které přímo přispívají k uzavírání transakcí mezi účastníky takového trhu.

Samozřejmě, že tyto právnické osoby nejsou hypnotické. Tyto typy organizátorů obchodování na trhu cenných papírů jsou legislativně rozlišovány:

• Organizátoři burzovních obchodů (taková role by tedy byla prováděna přímo burzou).
• Organizátoři mimoburzovních obchodů.

Definice právních předpisů

Co se říká o organizátorech obchodování na trhu cenných papírů ve FZ? Regulační ustanovení jsou k dispozici ve federálním zákoně "O cenných papírech".

Tito organizátoři jsou podle FZ považováni za profesionální účastníky trhů s cennými papíry, kteří poskytují služby, které přímo přispívají k uzavírání občanskoprávních transakcí, jejichž předmětem jsou cenné papíry.

V tomto FZ byla věnována největší pozornost popis a vlastnosti burza cenných papírů.

Požadavky zákona

FZ "O cenných papírech" byly také stanoveny požadavky na takové organizátory nabídek:

• Organizátorem mohou být fyzické i právnické osoby.
• Podobnou organizaci lze vytvořit téměř v jakékoli občanskoprávní formě.
• Organizátor může použít jakoukoli technologii pro organizaci své činnosti.
• Organizátor může navázat obchodní spolupráci nejen s profesionálními účastníky trhu s cennými papíry, ale také s dalšími osobami, které se o tyto transakce zajímají.
• Organizátor obchodování může kombinovat tento vektor činnosti s jakoukoli jinou aktivitou na trzích cenných papírů. Ale kromě vedení registru. To znamená, že mu není zakázáno jednat jako makléř, depozitář, prodejce, Správce zúčtovacího systému atd.
• Počet účastníků na místě není omezen.
• Minimální výše vlastního kapitálu pro organizátora není stanovena FZ.
• Členové organizátora mohou mít heterogenní povinnosti a práva.

Získání licence

Pokud jde o vyjádřené typy aktivit, začínají se jich zabývat pouze po obdržení licence. Samotné licenční dokumenty jsou zde čtyři typy: dva-pro burzovní organizátory, dva-pro OTC.

První licenční skupina opravňuje k pořádání obchodů, kde jsou předmětem transakce cenné papíry veřejné správy. Druhá licenční skupina dává právo zapojit se do organizace nákupu a prodeje komerčních cenných papírů.

Pro organizátory obchodování na trhu cenných papírů v Ruské federaci je doba platnosti takové povolovací dokumentace 10 let. Existuje však výjimka. Pokud je organizátor kromě toho paralelně zapojen do jiného typu činnosti, pak je platnost licence v jeho případě snížena na tři roky.

Nařízení stanovená organizátory

V Ruské federaci činnost organizátorů obchodování na trhu cenných papírů reguluje zvláštní Federální komise pro cenné papíry. Je to podle jejích rozhodnutí, že právnická osoba-organizátoři tvoří a registrují seznamy pravidel pro obchodování. Tyto předpisy jsou samozřejmě v budoucnu povinné.

Zde je organizátor obchodování na burze, trh cenných papírů povinen uvést následující:

• Seznamy cenných papírů, které jsou v jeho případě předmětem transakcí.
• Požadavky na budoucí uchazeče. Pravidla pro a seznam sankcí, které se budou vztahovat na prodejce a kupující v případě porušení pravidel.
• Cenový mechanismus na trhu. Komplexy opatření, která by měla zabránit skutečnosti, že účastníci manipulují s cenami.
• Pravidla a postupy pro zasahování zástupců organizátora do obchodování. Seznam podmínek, které takový zásah odůvodňují. Situace, při kterých může být obchodování zastaveno.
• Opatření, která má organizátor právo podniknout v případě mimořádných okolností.
• Mechanismy sladění jednotlivých ustanovení o smlouvách uchazeči, organizátor, zúčtovací a depozitní služby.
• Pořadí a způsoby plnění závazků na základě smluv uzavřených na trhu odpovědném organizátorovi.
• Pravidla pro náhradu škody z nesplnění (nebo neúplného, nesprávného plnění) závazků smluvními stranami transakce.

Požadavky na právnickou osobu

Zjistili jsme, že organizátorem obchodování na trhu cenných papírů je právnická osoba, jejíž činnost přímo přispívá k uzavírání transakcí nákupu a prodeje cenných papírů. Tito jednotlivci jsou oprávněni stanovit pravidla pro účastníky transakcí uzavřených v jejich prostoru.

Současně však právní předpisy kladou určité požadavky i na samotné organizátory:

• Vedoucí oddělení organizátora, výkonní ředitelé a šéfové výborů, zaměstnanci jsou povinni absolvovat povinnou certifikaci. Pouze ona jim dává právo organizovat nabídky.
• Žádný z výše uvedených zaměstnanců by neměl být akcionářem nabídkové společnosti.
• Žádný z pracovníků organizátora (stejně jako on sám) by neměl být zaměstnán v Organizaci, účast na nabídkovém řízení v jeho prostoru.

Nyní se seznámíme konkrétně s určitými typy organizátorů.

Burza cenných papírů

Jak si pamatujete, nazývá se organizátorem obchodování na trhu cenných papírů. Burzy vytvářejí své příjmy z držení určitého procenta z částek transakcí uzavřených na podřízených prostorech. Rovněž jim je zákonně povoleno vybírat z účastníků transakcí různé druhy příspěvků, plateb, poplatků, ať tak či onak, zaměřených na platby za služby v Organizaci obchodů.

Samostatným typem zisku na burze jsou pokuty. Jsou účtovány účastníkům za porušení platných obchodních pravidel, ustanovení domácí burzovní listiny.

Hlavní úkoly burzy

Na seznamu organizátorů obchodování na trhu cenných papírů zaujímají první místa různé burzy cenných papírů. Jsou kombinovány s poměrně podobnými společnými úkoly:

• Poskytnutí místa, kde se obchoduje.
• Stanovení rovnovážné hodnoty cenných papírů.
• Hromadění volných finanční prostředky a další přerozdělení vlastnických práv.
• Zajištění principu otevřenosti nákupu a prodeje cenných papírů.
• Vytvoření funkčního mechanismu pro rychlé řešení sporů vznikajících na trhu s nejméně negativními důsledky pro účastník.
• Vypracování etického kodexu, standardu řádného obchodního chování pro účastníky.

Požadavky na burzu

Provozní pravidla burzy musí splňovat následující seznam požadavků:

• Tento soubor pravidel musí zajistit stejné podmínky pro všechny uchazeče. Kromě toho počínaje zadáním žádostí o účast na provádění operací. Burzy musí tuto dokumentaci uchovávat tři roky.
• Uzavření celé řady kupní smlouvy-prodej by měl probíhá pouze v rámci obchodní struktury organizátora.
• Pravidla obchodování nutně stanoví mechanismus interakce obchodníků a kupujících cenných papírů s depozitním a/nebo vypořádacím systémem. Navíc v této souvislosti musí organizátor sám zajistit zúčtovací systém podle již splněných smluv. Je na něm právo volby: provést tento proces samostatně nebo přilákat speciální zúčtovací, depozitní nebo zúčtovací instituce k jeho provedení.
• Burza cenných papírů je právně povinna zveřejnit nezbytná data o cenných papírech pro přímé uchazeče. Rovněž musí být poskytnuty mechanismy a podmínky pro poskytování takových informací kategorii osob, které se nezúčastní nabídky.

Mimoburzovní obchody

Pojďme nyní k mimoburzovním organizátorům obchodování na trhu cenných papírů. Ve většině případů se OTC stránky používají pouze k provádění adresních transakcí. Zde organizátor působí jako prostředník. Tento stav je typický pro primární implementaci akcií.

Méně běžný případ v praxi: mimoburzovní obchodování je omezeno na transakce mezi jednou významnou investiční organizací a několika soukromými investory. Druhý název této formy je investiční obchod.

Organizátoři takových mimoburzovních obchodů musí splňovat požadavky, které jsou kladeny na burzy cenných papírů. Další společný rys: zdroje příjmů u mimoburzovních organizátorů jsou stejné jako na burzách. Jedná se o zadržení procenta transakcí uskutečněných na trhu, určité pevné platby a pokuty za porušení pravidel stanovených pro účastníky.

Pravidla mimoburzovních obchodů

Na takových místech se nákup a prodej cenných papírů také řídí určitými pravidly. Tvoří je přímo organizátor, který se spoléhá na dva principy:

• V této obchodní systém platí pouze citace účastníků. Zejména se každý účastník trhu zavazuje k transakci pouze za podmínek uvedených v nabídce.
• Pravidla by měla obsahovat popis mechanismu ověřování údajů o smlouvách, který se provádí prostřednictvím obchodního systému.

Činnost organizátorů obchodování na trhu cenných papírů je normalizována určitými legislativními ustanoveními. Požadavky na ně se liší od formy činnosti-v oblasti obchodování na burze a OTC. Existují obecná ustanovení, která jsou povinná pro celou masu organizátorů.