Portfolio investic: koncept, typy, vlastnosti řízení

Když mluvíme o portfoliových investicích, zdá se, že první věcí je obraz Wall Street, burza, křičící makléři. V rámci tohoto článku pochopíme, co je tento koncept na profesionální úrovni manažera a investora. Co je tedy investiční portfolio?

Koncepce

Portfoliové investice se rozumí investice finanční a finanční prostředky v nákup cenných papírů, kdy je plánováno dosažení zisku, aniž by se objevila práva na kontrolu činnosti emitenta.

Jinými slovy, investiční portfolio je soubor finančních (akcií a dluhopisů) a skutečných aktiv investora (nemovitostí), které jsou formou investice.

Stejně jako jeho jednotlivé složky může být předmětem statistické analýzy odhadu rizika, očekávaného výnosu a dalších věcí.

Portfoliové investice jsou všechny transakce, jejichž předmětem jsou dluhové nebo akciové cenné papíry, které nejsou přímými investicemi. Portfoliové investice zahrnují akciové cenné papíry (pokud nezaručují účinnou kontrolu nad vydávající společností), akcie investičního fondu. Nezahrnují obchody, jako je zpětný prodej (nazývaný repo) nebo úvěr na cenné papíry.

Zjednodušeně řečeno, portfoliové investice jsou operací nákupu finančních aktiv jedné země (především cenných papírů) investory v jiné zemi. V tomto případě investoři nepřijímají aktivní kontrolu nad institucemi vydávajícími cenné papíry, ale jsou spokojeni s realizací zisku. Zisky jsou generovány rozdílem směnných kurzů nebo kolísáním úrokových sazeb, takže investoři, kteří mají zájem o cenné papíry, často zakládají svá rozhodnutí na žebříčku dané země.

Soubor balíčků cenných papírů zahrnuje:

• akcie;
• směnky;
• obligací;
• dluhopisové půjčky státu a obcí.

Typy

Existuje několik typů investičních portfolií. Tabulka obsahuje ty hlavní.

Metody formování

Mezi mnoha metodami formování portfolia vynikají čtyři hlavní možnosti, které jsou uvedeny v tabulce níže.

Složení portfolia

Většina investičních portfolií má následující složení uvedené v tabulce níže.

Rovnováha mezi těmito dvěma částmi umožňuje dosáhnout nezbytných parametrů kombinace rizikovosti a ziskovosti.

Základy fungování portfolia

Hlavním cílem portfolia je dosáhnout optimální kombinace mezi rizikem a ziskem. K tomu investoři používají celý arzenál různých nástrojů (diverzifikace, přesný výběr). Tabulka uvádí možnosti portfolia investora.

Základní pravidlo pro optimalizaci je následující: pokud je příjem z cenného papíru vysoký, pak je riziko vysoké. Naopak: při nízkém příjmu je riziko také nižší. Proto závisí na chování investora na trhu: konzervativně nebo agresivně, což je součástí investiční politiky.

Podstata řízení. Základu

Správa portfolia finančních investic je nepřetržitý proces. Zahrnuje fázi plánování, provádění a podávání zpráv o dosažených výsledcích. Tento proces spočívá v analýze ekonomických podmínek, stanovení omezení a cílů klienta a alokaci aktiv.

Správa portfolia je umění a věda rozhodování o struktuře investic a politice, vyvážení výnosů a rizik.

Správa portfolia je o definování silných a slabých stránek při rozhodování mezi dluhem a kapitálem, domácím a mezinárodním, růstem a bezpečností a mnoha dalšími kompromisy, které se vyskytují při pokusu o maximalizaci výnosů při dané úrovni rizika.

Správa portfolia může být pasivní i aktivní, jak je uvedeno v tabulce níže.

Hlavní ovládací prvky procesu

Hlavním ovládacím prvkem je alokace aktiv, která je založena na jejich dlouhodobé struktuře. Alokace aktiv je založena na skutečnosti, že jejich různé typy se nepohybují konzistentně a některé jsou volatilnější než jiné. Vzniká zaměření na optimalizaci rizikového profilu / návratnosti investora. To se provádí investováním do souboru aktiv, která mají nízkou vzájemnou korelaci. Vkladatelé s agresivnějším profilem mohou zvážit své investiční portfolio směrem k volatilnějším investicím. A s konzervativnějším to může zvážit směrem ke stabilnějším investicím.

Diverzifikace je velmi běžná metoda používaná v procesu správy portfolia. Nelze důsledně předvídat vítěze a poražené. Je nutné vytvořit investiční portfolio se širokým pokrytím aktiv. Diverzifikace je rozdělení rizika a zisku v rámci třídy aktiv. Tak jak těžké je pochopte, která konkrétní aktiva nebo sektory mohou být vůdci, diverzifikace se snaží získat výnosy ze všech sektorů v průběhu času, ale s menší volatilitou v daném okamžiku.

Obnovení rovnováhy je technika, která se používá k návratu portfolia k jeho původnímu cílovému rozdělení v ročních časových intervalech. Metoda je důležitá pro zachování struktury aktiv, která nejlépe odráží rizikový / výnosový profil vkladatele. V opačném případě mohou pohyby trhů vystavit portfolio finančních investic většímu riziku nebo sníženým možnostem návratnosti. Například investice, které začínají na 70% vlastního kapitálu a 30% alokace s pevným výnosem, mohou v důsledku rozšířeného růstu na trhu přejít na alokaci 80/20, která vystavuje vkladatele většímu riziku, než dokáže zvládnout. Vyvažování zahrnuje prodej cenných papírů s nízkou hodnotou a přerozdělení výnosů do cenných papírů s nízkou cenou.

Typy správy portfolia. Jaké jsou?

Správa investičního portfolia zahrnuje rozhodování o optimálním sladění investic s cíli při vyvažování rizika.

Uvážit hlavní typy podrobněji. Níže uvedená tabulka odráží charakteristiku každého z nich.

Proces řízení. Zvláštnost

Samotný proces správy investičního portfolia lze reprezentovat jako posloupnost fází, což se odráží v tabulce níže.

Služby správy portfolia poskytují finanční společnosti, banky, zajišťovací fondy a správci peněz.

Základy portfoliových investic. Rozdíly od přímých investic

Investice do portfolia cenných papírů se liší od přímých zahraničních. S posledně jmenovanými investor přebírá aktivní kontrolu nad podniky v konkrétní zemi. V případě portfoliových investic je spokojen s realizací zisku.

Každý, kdo má úspory (finanční aktiva), se je snaží nejlépe využít v různých finančních oblastech: bankovní vklady, akcie, dluhopisy, pojistné smlouvy, penzijní fondy.

Sada finančních nástrojů se nazývá portfolio, takže rozhodnutí o alokaci aktiv se nazývá investice (řešení) v portfoliu.

Investor se také může rozhodnout investovat část svých úspor do zahraničí. Nejtypičtější operací tohoto typu je nákup státních cenných papírů jiné země.

Velikost portfoliových investic kolísá, zejména když jsou ovládány spekulativním kapitálem. Zaměřují se na rychlé zisky a jsou připraveni kdykoli stáhnout. Na druhé straně tyto výkyvy mohou destabilizovat směnný kurz, takže financování deficitu běžného účtu spekulativním kapitálem se může ukázat jako Nebezpečné. Měnové krize, při nichž dochází k prudkému oslabení domácích peněz, jsou spojeny s odlivem portfoliového kapitálu.

Portfoliové investice jsou citlivé především na změny úrokových sazeb, jejich očekávání a prognózy směnných kurzů a změny makroekonomické situace-riziko destabilizace a politických otřesů. V závislosti na hodnocení rizika investoři požadují prémii ve formě vyšších úrokových sazeb, jinak nejsou ochotni kupovat domácí aktiva.

Výpočet výnosu

Základní vzorec pro výpočet návratnosti investičního portfolia je následující:

Zisk/ Investice * 100 %.

Kde zisk je rozdíl mezi částkou prodeje a částkou nákupu akcií.

Ve skutečnosti je však tento vzorec nedostatečný. Je třeba to objasnit:

Zisk = zisky a ztráty z každé transakce + dividendy-provize.

Nejvhodnější je použít výpočetní tabulky Excel. Příklad takové tabulky je uveden níže.

Dále do buňky, kde chceme vypočítat výnos, musíte vložit výraz: CHISTVNDOH (B2:B5; C2:C5) * 100.

Kde B2: B5-rozsah buněk "pohyb peněz", C2: C5-rozsah buněk"Datum".

Automaticky se v programu vypočítá příjem.

Hodnota bude 22,08 %.

Hodnocení portfolia. Princip výpočtu

Výnos musí být považován za procento při hodnocení investičního portfolia, protože pouze v tomto případě bude pochopitelná částka, kterou vkladatel obdrží. Lze jej porovnat s výnosem z jiných nástrojů.

K tomu musíte použít vzorec pro hodnocení portfolia finančních investic:

Výnos v procentech * počet dní v roce / počet investičních dnů. Příklad, výše jsme získali výnos 22,08 %. Jednalo se však o investici pouze na půl roku a roční výnos bude:

22,08 % * 365 / 180 = 44,8 %.

Hlavní rizika

Finanční cíle jsou zvažovány ve vztahu k rizikovým parametrům investičního portfolia a návratnosti. Je nutné získat odpovědi na tyto otázky, abyste mohli určit riziko, které podnik nese. Hlavní body, které vyžadují povolení:

1. Jaké jsou krátkodobé a dlouhodobé cíle a finanční potřeby klienta?
2. Jaké jsou důsledky, pokud cíle nejsou splněny?

Hlavní rizika správy investičního portfolia jsou uvedena v tabulce níže.

Hlavní problém

Důležitým problémem je schopnost odlišit očekávanou míru návratnosti od požadované míry. Očekávaná míra návratnosti souvisí s úrovní zisku, která nezbytné pro financování cílů. Požadovaná míra návratnosti však souvisí s dlouhodobým dosahováním finančních cílů.

Faktory, které mohou ovlivnit výběr investic, mohou souviset s následujícími kategoriemi: právní podmínky( trusty a fondy), daně, časový rámec, výjimečné okolnosti nebo likvidita.

Daně jsou spojeny se správou majetku bohatých osob, včetně daně: z příjmu, z nemovitostí, z převodu majetku nebo z kapitálových zisků. Výjimečné okolnosti se týkají preferencí organizací pro aktiva. Likvidita se týká poptávky (očekávané a neočekávané) podniku po hotovosti. Časový horizont je prezentován jako dlouhodobý, střednědobý, krátkodobý a vícestupňový zisk.

Směry snižování rizik diverzifikací

Diverzifikace portfolia je diverzifikace struktury investičního portfolia. Co tím stojí za pochopení? Pouze to vede ke snížení specifického (nesystematického) rizika investičního portfolia a jednotlivých aktiv. Podstatou diverzifikace je nákup diverzifikovaných aktiv v naději, že možné snížení hodnoty některých z nich bude kompenzováno zvýšením hodnoty ostatních.

Účinnost diverzifikace portfolia proto závisí na míře propojení cenových změn aktiv, která jej tvoří (jejich poměr). Čím menší je, tím lepší jsou výsledky diverzifikace.

Nejsilnější diverzifikace je dosažena, když je korelace změn cen aktiv záporná, to znamená, když je zvýšení ceny jednoho aktiva doprovázeno poklesem ceny druhého.

Přesné určení korelace budoucích změn cen aktiv v portfoliu je obtížné hlavně kvůli historickým změnám, které by se v budoucnu neměly opakovat. Z tohoto důvodu se často používají zjednodušené metody diverzifikace spočívající v nákupu aktiv z různých průmyslových odvětví ekonomiky (například akcií bank, telekomunikací, stavebních společností), Aktiv z různých segmentů trhu (například akcií a dluhopisů), geograficky diferencovaných aktiv (například akcie z různých zemí) nebo aktiva malých a velkých podniků.

Otázka diverzifikace investičního portfolia byla formálně popsána v takzvané teorii portfolia Markowitz. Vyšší míra návratnosti investičního portfolia je obvykle spojena s vyšším rizikem. Markovitzova teorie ukazuje, jak identifikovat efektivní portfolia z hlediska poměru očekávané míry návratnosti k riziku.

Závěr

V rámci tohoto článku byly zkoumány metody a techniky používané v procesu tvorby portfolia finanční investice. S ním můžete provádět řízení rizik a zisků vkladatele. Otázky optimalizace investičního portfolia se týkají vyvážené kombinace minimálního rizika při vytváření maximálního možného výnosu ze složení aktiv.