Riziko likvidity je. Podstata, klasifikace, metody hodnocení

Před vypuknutím globální krize v roce 2008 finanční instituce všech tvary a velikosti půjčené financování považujte za samozřejmost, prakticky bez jakýchkoli nákladů na hotovost. Během hluboké recese mnoho institucí neúspěšně bojovalo o udržení přiměřené úrovně rizika likvidity, což vedlo k bankrotu mnoha bank druhé úrovně. Centrální banky byly nuceny provádět devizové intervence, aby udržely ekonomiku nad vodou.

Bankovní rizika

Jak se prach ze zdí zhroucených Bank začal usazovat, bylo jasné: banky a společnosti kapitálových trhů potřebují lépe spravovat likviditu. A instinkt sebezáchovy není jediným motivem. Důsledky nedostatečného řízení rizik mohou jít daleko za zdi jakékoli finanční instituce. Jsou schopni ovlivnit celý finanční ekosystém Země a dokonce i globální ekonomiku.

Riziko likvidity je neschopnost banky splnit své závazky vůči zákazníkům a protistranám kvůli nedostatku hotovosti na korespondenčních účtech. Poté, co strávil mnoho let ve stínu, se tento problém náhle stal horkým tématem v řízení rizik a etabloval se sebe jako zabiják během finanční krize.

Úsilí regulátorů o kontrolu činnosti bank

Důsledky většiny kataklyzmat obvykle zahrnují řadu opatření zaměřených na vyhýbání se nebo minimalizaci škod způsobených budoucími podobnými katastrofami. Když zemětřesení zničí celá města, země investují do zdokonalování systémů včasného varování. Velké povodně v Nizozemsku v roce 1953 vedly k výstavbě komplexní infrastruktury v zemi, aby se zabránilo katastrofám. Skandál Enronu způsobil, že USA zavedly legislativu Sarbanes-Oxley.

Globální finanční krize 2008-2009. neliší se. Regulační orgány přijaly nejrůznější zákony, od Dodd-franků a evropské regulace tržní infrastruktury (EMIR) po Basilej III, s cílem zabránit podobným finančním krizím způsobeným rizikem ztráty likvidity v budoucnu.

Opatření k prevenci krizí

V rámci reforem Basileje III vyvinuli regulační orgány nové pravidla pro banky, pro kontrolu a řízení jejich rizik, které lze zhruba definovat jako hrozbu vyčerpání finanční prostředky. Basilejský výbor pro bankovní dohled zavedl minimální limity pro dva klíčové parametry používané k posouzení rizika likvidity. Finanční instituce po celém světě musí tyto poměry udržovat na požadované úrovni. Taková omezení mohou mít významný dopad na jejich zákazníky.

Poměry kontroly úrovně rizik finančních organizací

Prvním parametrem je poměr krytí likvidity (LCR), který má zlepšit krátkodobé pokrytí likvidity bank. LCR se počítá jako částka vysoce kvalitních likvidních aktiv banky dělená očekávaným odlivem hotovosti, včetně nevyužitých úvěrových závazků, do 30 dnů.

Regulátoři se chtějí uklidnit, že v případě neočekávaného poklesu hotovosti bude mít banka dostatek aktiv, která může snadno převést na hotovost, aby přežila stresující situaci a zabránila rozvoji nejhoršího scénáře až do bankrotu.

Druhým opatřením je monitorování poměru čistého stabilního financování (NSFR), jehož cílem je zvýšit stabilní dlouhodobé financování rozvahy, aby se zabránilo hrozbě nedostatku hotovosti k plnění závazků.

Tento poměr byl formulován s cílem povzbudit a povzbudit banky k využívání stabilních zdrojů k financování jejich činnosti a snížit jejich závislost na krátkodobém refinancování. Tím se minimalizují rizika likvidity kapitálu bank.

Rychlé zmizení tohoto typu pákového efektu v době krize bylo hlavním důvodem selhání několika velkých institucí, včetně banky Leman Brothers. Podle těchto finančních institucí bude nutné zajistit, aby částka stabilního financování, kterou mají, přesáhla požadovanou částku plateb klientům do 12 měsíců.

Dopad regulačních opatření na podnikatelskou komunitu

Jedním z nezamýšlených důsledků nové bankovní regulace bylo, že budoucí rizika likvidity se začala šířit mimo banky a vážně poškozovat podnikový sektor. Korporace musí začít vážně přemýšlet o své vlastní pozici rizika likvidity a jak mohou přežít budoucí krizi.

Nejviditelnějším spojením mezi bankami a korporacemi je skutečnost, že korporace jsou ve svých finančních potřebách do značné míry závislé na bankách. Zpřísnění požadavků na řízení rizik likvidity aktiv ve finančním sektoru nepochybně ovlivní poskytování firemních úvěrů.

Hrozba hlubší krize?

Účinek bude v budoucnu mnohem horší, protože nová pravidla Basel III, která jsou zavedena proti bankám, tlačí problémy s řízením rizik likvidity do podnikového sektoru. Tato pravidla ztěžují bankám plnit jejich tradiční roli v prodloužení splatnosti úvěrů. Korporace jsou nuceny bojovat o získání finančních prostředků od bank.

Nedostatek přístupu k bankovním úvěrům omezuje schopnost korporací plánovat dopředu obchodní procesy. Za těchto podmínek jsou silně závislé na bankách, které se při prvním náznaku potíží rozhodnou snížit krátkodobé úvěrové linky.

Změny obchodu s deriváty

Ještě horší je, že nová pravidla zúčtování, která se zaměřují na migraci obchodů s deriváty směrem k centrálně vyčištěným platformám, způsobí, že korporace umístí denní marže proti svým pozicím na deriváty. To způsobí masivní denní výkyvy ve zdrojích likvidity společnosti. Dohromady tyto dva efekty ukazují na svět, kde má společnost mnohem menší kontrolu nad svými vlastními zdroji peněžních toků, přičemž poptávka po likviditě roste a její nabídka klesá.

Řízení rizik likvidity v korporacích

Banky, které přežily nedávnou finanční krizi, byly nuceny modernizovat své postupy zvládání možného nedostatku hotovosti, aby se lépe připravily na budoucí krize likvidity. Jednou z taktik je vytlačit většinu potenciálních hrozeb z bankovnictví do podnikového sektoru. V důsledku toho současná krize zvedá hlavu v podnikovém sektoru. Korporace musí aktivně implementovat systémy řízení rizik, pokud nechtějí být další obětí.

Rizika likvidity korporací

Riziko likvidity je pravděpodobnost, že podnik nebude schopen získat potřebné prostředky k uspokojení krátkodobých nebo střednědobých závazků vůči věřitelům. V mnoha případech je kapitál soustředěn na dlouhodobá aktiva, která je obtížné převést na hotovost v reálné hodnotě, pokud je požadováno zaplacení běžných účtů.

Malá krátkodobá krize spojená s nedostatkem pracovního kapitálu může vést k dlouhodobému negativnímu dopadu na podnikání. Neschopnost získat odpovídající financování v realistickém časovém rámci může firmu vystavit riziku likvidity.

U cenných papírů k tomuto riziku dochází, když firma, která zažívá okamžité hotovostní potřeby, nemůže realizovat aktiva v tržní hodnotě kvůli nedostatku kupujících nebo kvůli neefektivnímu trhu.

Příčinou krize v letech 2008-2009 byly selhání hypotečních cenných papírů, t. e. klasický problém úvěrového rizika, ale rychlost šíření krize do celého finančního systému lze vysvětlit pouze úzkým vztahem mezi úvěrovým rizikem a rizikem likvidity.

Poradenská firma, která má v portfoliu několik smluv na podporu podnikání korporací, spoléhá na včasné platby zákazníků, aby uspokojila potřeby hotovosti. Ukončení smlouvy velkým zákazníkem vede k náhlému poklesu peněžních toků. Ve firmě začínají zpoždění vyplácení mezd kvůli riziku likvidity. To vede k pokutám ze strany dozorčích orgánů, vážnému poklesu reputace a propouštění nejcennějších zaměstnanců, které konkurenti lákají.

Z prosperující společnosti se firma rychle přesouvá do outsiderů. Ukázkový příklad krátkodobého selhání při plnění závazků vede k dlouhodobému negativnímu důsledky pro podnikání.