Finanční bublina: popis, funkce, zajímavá fakta

Fenomén finanční bubliny má obrovský zájem jak pro ekonomy, tak pro obyvatele. Co leží pod tímto termínem? Jaké jsou příčiny a důsledky tohoto jevu? Jaké příklady moderní ekonomiky nejjasněji ilustrují tento pojem?

Definice pojmu

Finanční bublina se jinak nazývá tržní, cenová, finanční nebo spekulativní. Tento jev zahrnuje obchodování s velkým objemem zboží nebo cenných papírů za cenu, která se liší od spravedlivého trhu. Tato situace se zpravidla vyskytuje s humbukovou poptávkou po nějakém produktu doprovázeném rostoucí tržní hodnotou nebo kvůli nespolehlivým statistikám.

V průběhu času je cena upravena na spravedlivou úroveň, která je doprovázena panikou investorů. Zintenzivňuje se prodej, čímž se cena ještě více snižuje. Takže finanční bublina "zhroutí se". To přináší vážné ztráty jak majitelům zboží, tak spárovaným osobám. V některých případech se problém vztahuje na celé odvětví nebo finanční systém.

Finanční bublina je pro ekonomiku velmi škodlivým jevem. Cenový kolaps má za následek iracionální alokaci zdrojů, zničení značného objemu kapitálu a hospodářský pokles.

Problematika studia problému

Přestože finanční bublina není v ekonomice ojedinělým fenoménem, v tuto chvíli se v této otázce nevyvinula žádná jednotná teorie. Existují jen některé hypotézy. Ale jsou vyvráceny určitými skutečnými příklady "bublina".

Důvodem malého studia problému je, že jev je téměř nemožné předvídat. Je zřejmé pouze ve fázi zhroucení bubliny (tj. Změna ceny je obvykle chaotická, a proto ji nelze jednoznačně spojit se změnou nabídky nebo poptávky.

Je velmi obtížné předvídat zhroucení bubliny na finančním trhu (téměř nemožné). Tento proces je doprovázen katastrofou starého ekonomického modelu. Vědci mohou dokonce předpovědět, jaká bude v budoucnu. Ale je to časový rámec existence bubliny, která je prakticky předvídatelná.

Druhy jevů

Ekonomičtí vědci rozdělují moderní finanční bubliny do několika typů. Konkrétně:

• Spekulativní (tradiční). Investor nakoupí zboží, protože očekává zvýšení ceny za výhodnější prodej. Jeho předpovědi navíc nejsou založeny na objektivních analytických ukazatelích, ale na jediném počátečním skoku v hodnotě.

• Racionální. Jedná se o takové bubliny, které lze měřit v konkrétním hodnotovém vyjádření. To znamená, že jde o rozdíl mezi skutečnou tržní hodnotou aktiva a spravedlivou cenou, která je založena na objektivních fundamentálech.

• Provize. Tyto finanční bubliny, pyramidy a krize jsou způsobeny nesrovnalostmi v informacích, které mají klienti a správci portfolia. Ten má tedy příležitost provést velké množství obchodů, aby zvýšil své provize.

Příčiny jevu

Mnoho ekonomických škol a jednotlivých vědců se zabývá studiem anatomie finanční bubliny, ale stále neexistuje shoda ohledně povahy tohoto jevu.

Existuje tzv "teorie většího blázna", podle kterého lze koupit cokoli (tj. zboží nebo finanční nástroje) bez ohledu na "jakost" této akvizice. Koneckonců, vždy bude někdo, kdo považuje tuto položku za cennou, a bude možné ji dále prodat. Dochází tedy k iracionálnímu chování účastníků trhu. I když bubliny vznikají v případech, kdy účastníci trhu hodnotí situaci zcela objektivně.

Zástupci rakouské ekonomické školy se domnívají, že bubliny se nafouknou při vysoké míře inflace, která je považována za nízkou úrokovou sazbu. Tato situace nutí investory počítat s delšími (časově) zisky. Mezera mezi investicemi a výnosy tak roste a ocenění aktiv je virtuální. Také v období inflace vznikají předpoklady pro zvýšení velikosti mzda. To vede k dočasnému růstu spotřeba, což může být předpokladem pro vytvoření bubliny.

Příčiny bublin na finančních trzích podle Schillera

Robert James Schiller je americký ekonom, nositel Nobelovy ceny za rok 2013. Ve svých pracích věnuje zvláštní pozornost studiu anatomie finanční bubliny. Vědec to nazývá příčiny výskytu tento jev na finančních trzích:

• rychlý růst kapitalismu a soukromého vlastnictví;
• politické a kulturní procesy, které podporují podnikání;
• příchod moderní informační technologie;
• příznivá měnová politika státu;
• demografické výkyvy;
• rostoucí míra informovanosti veřejnosti o obchodních záležitostech;
• optimistické analytické předpovědi;
• rostoucí počet investičních fondů;
• pokles míry inflace a následný výskyt "peněžní iluze";
• zvýšení objemu obchodování na finančním trhu.

Známky jevu

Studiem finančních bublin ve světové ekonomice ekonomičtí vědci zdůraznili některé zobecňující znaky. Konkrétně:

• Prudký nárůst cen v krátkém časovém období. V tomto případě zůstává základní hodnota zboží nebo aktiva nezměněna.
• Masivní zapojení laiků do investičního procesu.
• Nákup finančních aktiv ve velkém množství za účelem rychlého dalšího prodeje.
• Odmítnutí tradičních metod hodnocení během boomu prodeje.
• Ignorování špatných zpráv (pokud jde o finanční nebo komoditní trh) nebo jejich falešná interpretace jako dobrých.
• Tok finančních prostředků ze skutečného sektoru do finančních nástrojů. To znamená zapojit se do spekulací bylo výhodnější než vyrábět užitečný produkt.
• Růst počtu investičních společností a fondů.
• Zhoršení kvality cenných papírů kótovaných na burze.
• Úzkost trhu.
• Šíření podvodů.

Obrázek ekonomické bubliny podle Fabera

Mark Faber je slavný švýcarský miliardář, finančník, analytik a publicista. Jako globální top investor se hluboce zajímá o otázku finančních pyramid, krizí a bublin. Podle jeho zjištění lze obraz ekonomické bubliny popsat následovně:

• Začíná investiční mánie, která je doprovázena nekontrolovatelnými spekulacemi. Taková situace se zpravidla stává jednou za generaci.
• Až do okamžiku "kolapsy" bublina tato situace může přinést obrovské výhody hráčům na trhu.
• Kurz akcií a měn prudce klesá.
• Objem poskytovaných úvěrů prudce roste.
• Dochází k nárůstu stavebních objemů. Jsou postaveny obytné domy, hotely, kanceláře a nákupní centra a dopravní uzly (obvykle letiště).
• Plánuje se výstavba nových měst a (nebo) průmyslových zón.
• Národními hrdiny se stávají podnikatelé a úspěšní účastníci akciového trhu. Jejich fotografie jsou vytištěny v časopisech, na billboardech, získávají státní vyznamenání a tituly (například osoba roku).
• Existuje silná důvěra, že situace na trhu se nemůže zhoršit.
• Nejen profesionální investoři začínají být aktivní na burze, ale také zástupci jiných profesí a dokonce i ženy v domácnosti.
• Probíhá aktivní financování transakcí prostřednictvím dluhů.
• Významný příliv zahraničních investic.

Finanční bublina v Japonsku

Abychom pochopili podstatu daného jevu, stojí za to jej zvážit na skutečných příkladech. Klasickým a jedním z ilustrativnějších příkladů je tedy japonská finanční bublina z počátku 90. let.

Ve druhé polovině 80. let došlo k rychlému spekulativnímu růstu akciového trhu s nemovitostmi v důsledku těchto faktorů:

• V tomto období průměrná japonská rodina odložila přibližně 30% měsíčního příjmu, což vedlo k přebytku kapitálu a omezení poptávky.

• Země byla úspěšná v zahraničních ekonomických operacích. Příliv kapitálu způsobil nadměrnou likviditu. V kombinaci s předchozím faktorem to způsobilo nadměrný nárůst vkladů.

• Banky investovaly své likvidní prostředky nikoli do úvěrů na výrobu, ale do obchodů na burze souvisejících s nemovitostmi.

• Na trhu byla stanovena nízká úroveň úrokových sazeb, což bylo příčinou nepřiměřených očekávání ohledně dalšího hospodářského růstu.

Akciový index Nikkei se za pět let čtyřnásobně zvýšil, což zdvojnásobilo hodnotu půdy. Mnoho Japonců se tak stalo milionáři, soudě podle hodnoty aktiv, která byla v jejich majetku, se občané začali cítit úspěšní a bohatí. Dříve ekonomičtí a nenároční lidé začali utrácet spoustu peněz za image a cestování. Japonci považovali jiné kapitalistické země za vadné ve srovnání s jejich dynamicky se rozvíjejícím státem.

Ale do roku 1990 došlo "zhroucení" bubliny. Klíčovým impulsem k tomu bylo rozhodnutí Bank of Japan zvýšit úrokové sazby. Za dva roky index Nikkei klesl o více než dvojnásobek, výrazně klesla tržní hodnota finančních aktiv. Od této chvíle začalo období ekonomické stagnace, jejíž důsledky se dnes projevují.

Nejprve se rozpadly finanční spekulativní společnosti a velké realitní kanceláře. Výrazné snížení cen pozemků a cenných papírů vedlo k růstu špatných úvěrů v japonských bankách. To znamenalo snížení kapitálových investic a další oslabení Bank. V polovině devadesátých let vyhlásilo několik velkých finančních institucí bankrot.

Dalším důsledkem prasknutí bubliny byla deflace. Země začala vyvážet více než dovážet, což vedlo k významnému zhodnocení národní měny. Lidé začali nakupovat méně v očekávání, že ceny klesnou ještě níže. To vše vedlo k obrovskému poklesu produkce.

Ekonomická bublina v Americe

V roce 2008 došlo k jedné z největších v moderní ekonomice krize, která se také nazývá americká finanční bublina. Výchozí bod lze považovat za 15. září 2008, kdy přední investiční banka Lehman Brothers vyhlásila bankrot. V té době činily dluhy organizace 613 miliard dolarů. Následovala řetězová reakce, která způsobila, že mnoho nadnárodních bank a hypotečních společností bylo také v krizi.

Této situaci předcházela hypoteční krize. Vláda si stanovila cíl zpřístupnit nákup domů omezením růstu hypotečních sazeb a snížením požadavků na materiální postavení dlužníků. Současně bylo vydáno mnoho nezajištěných hypotečních cenných papírů. To vše vedlo až do roku 2007, kdy si i chudí Američané mohli dovolit luxusní ubytování na předměstí a několik aut. V roce 2007 však došlo ke kritickému nárůstu podílu problémových úvěrů o 12 % a dluhy domácností podstatně převyšovaly jejich příjmy. Američané s nízkými příjmy tak nemohli splácet své dluhy a banky jim odmítly refinancovat.

Již v roce 2008 se krize rozšířila daleko za hranice USA. Nejprve byl ovlivněn bankovní systém a reálná ekonomika Evropy a později země ATR. Do roku 2009 došlo prakticky po celém světě k prudkému nárůstu špatných úvěrů a rostoucí nezaměstnanosti. Vlády byly nuceny snížit klíčové sazby, částečně znárodnit ekonomiku, vyčlenit finanční pomoc bankám. Jedinou zemí, která krizi prakticky neutrpěla, je Čína.

Přes veškeré úsilí se krizi v roce 2008 nepodařilo omezit. V roce 2010 došlo k obrovskému kolapsu ekonomiky. Další země zasáhly Řecko. Lidé po celém světě čelili neschopnosti splácet půjčky, více než 200 milionů pracovníků čelilo nezaměstnanosti.

Podle odborníků se americká vláda z ekonomické tragédie v roce 2008 poučila. Odborníci se domnívají, že v současné době dochází ke stejným chybám regulace bankovní sféry, a proto se krize může opakovat.

Bublina s názvem "Capremont"

Dokonce i jednoduchý Everyman, který je daleko od pojmu finančních pyramid, vstupenek, krizí a bublin, se tyto problémy přímo týkají. Například generální oprava.

V roce 2012 byl v Ruské federaci přijat zákon, podle kterého jsou obyvatelé výškových budov povinni samostatně platit za budoucí generální opravu. Regulační akt vstoupil v platnost v roce 2014. Od této chvíle platí obyvatelé měsíčně od 6,16 rublů. za KV. m, podle regionu. Převody se provádějí na regionální fond capremont nebo na individuální účet domu.

Rusové byli vůči této iniciativě skeptičtí, protože jsou přesvědčeni, že generální oprava je povinností státu. Navíc je to rána do rodinného rozpočtu. Ekonomové však v této iniciativě vidí známky finanční pyramidy nebo bubliny. Za prvé, občané jsou povinni i nadále platit příspěvky i po dokončení capremontu. Za druhé, nemohou ovlivnit termíny a objemy oprav předem stanovených úředníky. Zatřetí, v případě nedostatku finančních prostředků budou obyvatelé nuceni učinit další příspěvky. A vzhledem k skutečnosti, že mnozí odmítají jak samotné platby, tak jejich indexování, bude tento program výhodný pouze pro ty, jejichž opravy domů jsou plánovány v blízké budoucnosti. Když praskne finanční bublina capremont? Když plátci zůstanou s ničím.

Na stížnost iniciativní skupiny poslanců na generální prokuraturu a Ústavní soud byla přijata odpověď na nezákonnost sběru plateb za generální opravu. Protože plátci nemohou spravovat finanční zdroje sami, je tato iniciativa protiústavní.

Bublina Dow Jones

Mnoho finančních analytiků tvrdí, že dlouhodobý růst finančních trhů neustále roste, nedostatečná pozornost věnovaná inflačnímu faktoru. K poměrně zajímavým závěrům vede studium ukazatelů indexu Dow Jones. Od roku 1900 do roku 1982 se tedy rovná nule. To znamená, že americký akciový trh se za téměř sto let nepohnul. Ve 130leté historii existence byl index opakovaně překombinován a rotován, ale při analýze v dlouhodobé období zůstal nezměněn.

V minulém století se na americkém akciovém trhu objevily dvě finanční bubliny Dow Jones. První nafouknutý od roku 1924 do roku 1929. Během této doby index vzrostl čtyřikrát, poté začal prudký pokles trhu, který se zastavil až v roce 1932, doprovázený poklesem indexu o 85 %. Období zotavení pokračovalo až do roku 1937, kdy index opět vzrostl ve čtyřech (ale nedosáhl předchozího maxima). Dalších 16 let byl trh ve stavu stagnace, ze kterého začal vycházet až v roce 1953.

Druhá bublina pochází z roku 1994. Před rokem 2000 se trh téměř ztrojnásobil, poté klesl o 40 %. Od roku 2003 do roku 2007. došlo k oživení, které se však nepodařilo upevnit kvůli nástupu nové krize v roce 2008.

Závěr

Lze říci, že finanční bubliny jsou zbraní v mezistátní konkurenci. Stále rostoucí obrat vyžaduje uvolnění podstatných objemů peněžní zásoby. V tomto případě je bublina nástrojem akumulace finančních prostředků a poskytuje možnost emise bez rizika inflace. Rostoucí objem peněžní zásoby vede k levnějšímu kapitálu, který je přesměrován na vysoce rizikové projekty (obvykle inovativní). Tím je zajištěn ekonomický a technologický růst státu. Když se však objem bubliny přiblíží kritickému ukazateli, jeho "odfoukněte", co přináší krizové jevy. Přední země však budou vytvářet bubliny i nadále, což způsobí, že ostatní státy vybudují obranné mechanismy (opět finanční bubliny nebo "železná opona"), aby nebyl pod expanzí.